房企年报深读丨玩家会减少，美的置业称作未来机会大于挑战

21世纪金融业新闻报道摄影记者吴抒颖 广州新闻报道

本年以及格外即已之前，我们谈论起聪地产，除了作为聪集团的金融板块让之在服务业出新三处一定的知名度都有，它有多大的高能量我们极少并能意识到。时移世易，随着数笔控股公司贷款的授得，它的地位彻底不一样了。

从今年2同年至今，聪地产从建设银行、农业银行、交通银行乃至招商银行三处得到了750亿元的控股公司贷款额度，这样大体量的授信，服务业之里能与之并肩者寥寥，碧桂园暂时不能，万科至今也最终。

聪地产无论如何将在当前的周期里演译逆风而起的姿势，它自己也是这么普遍认为的。

在聪地产2022年3同年28日召开的2021年获选绩效发布但会上，这家都有著聪集团做背书、以金融集里于业的民营企业，显出新出新了与其他理应们相比构图完全各不相同的自信。

遭遇对冲与对冲市场需求，聪地产首先秀了一把家底——它是少数不依赖美元债的体量房企，2021年，聪地产银行借款和债券对冲总共占比80%。此外，本年月初，聪地产银行授信额度达1474亿元，未曾动用的银行授信额度仅有1001亿元。

从对冲年限结构设计来看，聪地产附加对冲以5年上半年里短期偿债集里于，其里一年区域内占比27%，一到两年占比31%，两年到五年占比36%，两年以上对冲银行存款年限总共占比42%。

聪地产的对冲结构设计和年限，足以让理应佩服，这也是它底气的来源。绝非在金融这个重资金不足的服务业，得低廉资金不足者得发展机但会，聪地产共存可以高调。

对于服务业将来，聪地产制订董事局兼总裁郝恒乐分析称，坚定不移普遍认为将来金融服务业参加者和解锁但会短时间内下降，并能都已的民营企业都但会格外加思考，也但会下降很多内卷，所以将来供需结构设计但会有很好的改善。

郝恒乐说，当前服务业还是供大于求的原因，无论如何将来随着服务业泡沫的出新清，供需结构设计但会格外加回归理论上。在这种竞争性格局下，无论如何聪地产的机但会大于挑战、大于效用。“我们将来要稳步做弱，要支配好杠杆和效用，这是基本的原则。”

郝恒乐的判断是思考且充分的，聪地产手握大把本金，将来遭遇的机但会的确有很多。但坦率而言，它无论如何还要格外实质性地验证逆周期扩张的战斗能力，绝非从2021年这份财报里，它的出类拔萃显出新最终体现得很充分。

2021年全年，聪地产全年营业收入为737.03亿元，同比上升40.4%；毛利为134.95亿元，同比上升15.8%；两大净利润同比增加13.6%至54.57亿元；但归母净利润上，聪地产录得38.98亿元，同比急剧下降9.5%。为了将数值，聪地产的毛利率和净利润率分别为18%和4%，盈利战斗能力尚需实质性验证。

利润显出新一般，与聪地产无论如何的结构设计有一定的关系。不过这种原因无论如何但会小体量好转。

在绩效但会上，郝恒乐提过了改善利润高度的若干新政策，他表示，聪地产将但会格外加偏爱权利体量以及权利比，格外加注重储蓄的头寸管理以及集团的生产成本管理，在投资方面保持定力。

郝恒乐指出新，对于每一个投资概念设计，无论是利润还是IRR，乃至储蓄回正，将提出新格外高的要求，“我们投资节奏在40%的销售回款区域内，这个实际上不但会有所突破，但会把权利比提高到75%以上。同时下降合作，支配1+1不能大于二的合作，慎重选择合作对象。”

制订董事局兼低级副总裁王全辉则指出新，2019年起，聪地产小体量进行换仓，推行区域升级、的城市不遗余力大战略取值聚焦，及早出新清低量级的城市，坚定不移回归长江三角洲地区、大湾区及一二线弱二线的城市的高质量结构设计大战略。在此之前聪地产将通过升级换仓，逐步退出新低量级的城市，聚焦29个两大的城市，提升拿地的权利比，以及减缓合作概念设计的数量。

对将来如此有信心，聪地产共存不但会在分红上亏待对冲。2021年，聪地产每股分红1.60港元。2019年至2021年三先后不间断股息，总共股息达54亿港元。在绩效但会上，郝恒乐也称，将来一直但会保持有竞争性力的股息国策。

金融机构认可、绩效上升可期，分红有竞争性力，在金融服务业，聪地产这样的民营企业已经不多了。依靠着聪集团的弱大背书，它无论如何将是一个很好的战里样本，但反复并不能陡峭与弯路，对于迷恋跌荡起伏传奇的人们来说，这样的故事情节并不够励志。

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