加息未完 对冲基金已经开始押注该机构明年降息了

不够进一步英国股市的大跌和英国金融市场需求的声浪似乎表明，市场需求越来越相信大萧条此前夜，央行的再加周期性将比预期短时间长度提此前较短，并为去年稍后的降息打开了后门。

而根据英国商品交易平台该委员会最新的汇率证券仓位简报，股票市场需求慈善机构似乎也在押注这一点。

截至5同月17日当周原始数据辨识，投机将其三个同月债权人隔夜融资汇率（SOFR）到期的真如空后头后头寸削减到多达两个同月来的最低水平，并维应以了30日联邦议会慈善机构证券到期的真如多后头后头寸。

SOFR证券仓位的变化最能说明问题，尤其是考虑到该市场需求正在形成的不够相当多趋势，这是代理人对未来几年英国汇率走势想法最准确的晴雨表之一。

就其可以看到，各慈善机构将三个同月SOFR真如空后头后头寸从上周的460，721份减到388，207份，这是七周来最少的真如空后头后头寸，远超低于一个同月此前有约60万份到期的记录。

这种转变几乎实际上归因于多后头仓位的大幅提高增加，而非空后头回补，这表明代理人开始将目光从去年似乎全面实施的自由派再加措施转向去年似乎出台的宽松措施。

虽然在此之此前多位央行外交人员强调，他们将此后收紧措施，直到他们确信通货膨胀目标早已实现，无论这究竟会带给经济发展“痛苦”，但SOFR市场需求的代理人和慈善机构正在把不够多的鸡蛋置放这一所谓“痛苦”的篮子里。

去年开始降息

首先，去年的隐含汇率已大幅提高下降。现在，2023年6同月的到期意味著联邦议会慈善机构汇率约为3%，较5同月4日央行加息50个----翌日的上到下降了多达0.5个百分点。

其次，央行再加周期性的预期长度已大幅提高较短。几个同月此前，代理人预料央行的“接入汇率”将于去年9同月大幅提高提高，但现在对于这一点的预料早已微调为去年6同中旬，甚至去年3同中旬也在讨论之中。

2023年12同月SOFR证券的隐含汇率已降至2.80%，为多达两个同月来的最低水平。与6同中旬的接入汇率预期上到相比，这意味著央行去年下半年降息的似乎性为80%。

就连期盼去年加息至3.5%的明尼阿波利斯联储任主席布拉德也曾表示，如果通货膨胀想得到控制，央行最要到似乎会在去年降息。

尽管现在央行外交人员和大多数经济发展学家仍然确信不会出现大萧条，但证券市场需求环境的迅速收紧似乎早已带给负面影响——美股陷入动荡，花旗公布的英国经济发展惊喜净资产现在为负值，处于五个同月来的低点。

高盛分析师上周五写道：“我们此后预料，央行措施引发的证券市场需求环境再加似乎会在2023年底此前加剧大萧条。”

举例来说，富国银行研究其他部门与高盛应以实际上相同论据，确信英国经济发展将出现衰退，但预料似乎会不够要到（去年年底）出现这一情况。

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