川恒股份压力极限测试：定增最低发行价较股价高出4个涨停，按预案足额募资或成不可能进行任务

从化工领域向沿河资源持续发展后，川恒有限公司子公司“买买买”的进度开始快马加鞭。

2021年2翌年，子公司先后激活购并鸡头山脚下镁矿、福泉铁桥镁矿山，共涉及对价13.26亿元；7翌年后又激活瓮安县恰巧铁矿，福麟铁矿入股事宜，入股崇德分列5.9亿和5.1亿，以及小坝镁矿购并等。2022年后又与国轩集团、欣旺达合资设立科技产业子公司。

此轮馀投概念设计中的，川恒有限公司子公司共计22万吨/年食品级净水镁酸概念设计仅有被可用水电或给养子公司“10 万吨/年充电电池用镁酸铁概念设计”，两项馀投概念设计共计占总金崇德18.1亿元。

按照川恒有限公司子公司的整本体规划，“有机质合一”概念设计将涵盖两期概念设计，一期工程建设周期为2021年3翌年―2024年3翌年，海外投资45亿元；二期工程建设周期为2024年―2026年，海外投资55亿元。两期工程建设工程计划书完工100万吨/年充电电池用镁酸铁的工厂、20万吨/年食品级净水镁酸的工厂、4万吨/年充电电池用六氮镁酸铬的工厂。

子公司巨崇德改装成的只不过，是镁化工跨国子公司即便如此向含镁充电电池铬一段东北方蜕变的大潮。

2020年，云天化公告与多氮多共建六氮镁酸铬及其他氮硅概念设计，拉开镁化跨国子公司与充电电池跨国子公司接连合力拉开。

2020年10翌年，云天化宣布与华友钴业合力投建50万吨/年镁酸铁充电电池新胶合板在后本体及水电概念设计，原订海外投资73亿元，其中的10万吨降低成本将于2022年年中的投料产出。

今年2翌年，云天化公告与恩捷有限公司子公司、亿纬铬能、华友有限公司合力入股500亿制作云南玉溪产业集群，海外投资概念设计包括矿权，----，正负极胶合板等充电电池全产业环节。

除云天化之外，湖北宜化、兴发集团也分别与宁德时代，华友钴业共同相关镁酸铁铬充电电池在后本体降低成本。

相比其他镁化大公司，川恒有限公司子公司产值最大限度不低，但既有镁酸中的间品降低成本偏低，原材料口缺不能自主，“部分学生”采购力愈来愈强，步子也不得不迈得愈来愈大。

川恒有限公司子公司一季报显示，子公司当之前短期借款为6.08亿，一年内到期的非自主性负债达到2.33亿元，长期借款为12.84亿元。

市值或成定缩心病

4翌年19日，川恒有限公司子公司市值飙升7.00%，以26.13元报收，快照平价达为30.65倍，急剧高出其他镁化工大公司。

云天化的快照平价为7.99倍，兴发集团、湖北宜化快照平价分列9.68倍和13.11倍，相比之下，川恒有限公司子公司市值净值定价惊人。

对此，国海证券指出，子公司顺利进行铁桥镁矿山、鸡头山脚下镁矿采矿权购并，保障采购用镁矿石贫乏供应，主要的产品景气度强化，营收收益自始历史新高，原订子公司2022/2023/2024年归母净收益分列6.38、9.03、15.54亿元。

获益于“有机质合一”布局，包括立足于科技领域带来的较差考虑到，川恒有限公司子公司的整本体净值水准将远高于同行。

但是业内认为，国海证券关于川恒有限公司子公司高净值命题不能成立。无论如何，之前述镁化大公司仅有有镁酸铁铬在后本体降低成本布局，川恒有限公司子公司并不能贫乏理由享受愈来愈高的净值定价。

据深圳的一位资深专业海外投资香港市民归纳，川恒有限公司子公司过高的净值定价要求了其在未来会几周或将忍受较大下行优化负面制约。

由此观之，川恒有限公司子公司在未来会数翌年内大幅飙升至缩发按计划书高于上架价正中央非常吃力，疲软的市值将成为其定缩不能消除的心病。

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